PVC期貨漲勢勢如破竹 后續(xù)該怎么走？

上周，pvc期貨盤面強(qiáng)勢上漲。今日最新行情8865，最高價(jià)格8935，最低8815，收盤928

從基本面來看，夏季用電高峰來臨，各地出現(xiàn)不同程度的限電，尤其內(nèi)蒙地區(qū)不定時(shí)限電情況進(jìn)一步加重。如果電力資源持續(xù)緊缺，電石和PVC的生產(chǎn)都將受到限制，本周PVC開工率已經(jīng)環(huán)比開始下降，不考慮進(jìn)口的話，近期國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)量預(yù)計(jì)將有所下降。此外，由于社會(huì)庫存仍然處在5年同期的最低水平，周內(nèi)價(jià)格上漲時(shí)又有下游大廠補(bǔ)庫，現(xiàn)貨市場資源緊俏。同時(shí)，臨近9月，PVC下游傳統(tǒng)旺季即將到來，如果近期的供應(yīng)緊張不能得到有效緩解，等到旺季來臨下游開啟集中補(bǔ)庫時(shí)，貨源緊張的程度存在進(jìn)一步加劇的預(yù)期。

綜上，供應(yīng)量有削減趨勢，當(dāng)前市場貨源緊俏，同時(shí)未來存在需求回升的預(yù)期，下周PVC價(jià)格有望繼續(xù)走高。

本周一7月19日，pvc期貨價(jià)格直接上沖至9300元關(guān)口，漲勢勢如破竹。截至收盤，PVC期貨主力09合約報(bào)在9355元，漲幅1.8%。

最近一段時(shí)間雖說國際油價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，但整體商品的走勢沒有受到太大影響，牛市氛圍依然高漲，情緒托盤出現(xiàn)加強(qiáng)。隨著漲幅白熱化發(fā)展，PVC價(jià)格也順勢直逼前高，直接成為化工板塊逆“油”向上的明星品種。后續(xù)PVC價(jià)格該怎么走？

政策面加持，電石價(jià)格方向性上行

政策面現(xiàn)在對減排力度的加持十分強(qiáng)勁，在我國2021年3月份兩會(huì)政府工作報(bào)告上，“2030碳達(dá)峰2060碳中和”被正式提出并逐步落實(shí)推進(jìn)。并且為實(shí)現(xiàn)2030年碳達(dá)峰，我國將在十四五期間完成單位GDP二氧化碳排放降低18%，單位GDP能耗降低13.5%等能源目標(biāo)。這一政策的提出，對內(nèi)蒙古、寧夏、新疆等地影響十分明顯，而這三個(gè)省份恰恰是我國PVC原料電石的主產(chǎn)區(qū)。因此，受政策影響，電石價(jià)格或存在供需緊配的格局，未來更大程度價(jià)格持續(xù)上漲，這將利好PVC價(jià)格的暢通上行。

供應(yīng)面情況來看，首先就原料電石方面，有關(guān)消息稱上周電石市場報(bào)價(jià)大幅上漲400元/噸左右，這主要是由于受到寧夏、內(nèi)蒙地區(qū)限電持續(xù)造成電石供應(yīng)缺口加大，各地市場電石貨源緊張，電石市場報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，電石價(jià)格的持續(xù)推漲，給PVC價(jià)格上漲增加了一定的強(qiáng)推力，這也是PVC當(dāng)下強(qiáng)勢的重要內(nèi)在邏輯。另一方面，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)了解到，PVC上游企業(yè)開工負(fù)荷高位回落，截止7月15日周度數(shù)據(jù)顯示，PVC整體開工負(fù)荷81.99%，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。檢修情況來看，短期國內(nèi)PVC企業(yè)整體開工負(fù)荷小幅下降，主要檢修企業(yè)有瑞恒、恒通、海納、新宜，除此之外三友、大沽、宇航負(fù)荷略降，負(fù)荷提升的主要是鄂絨、東岳、信發(fā)等。

受上述供應(yīng)面情況交叉影響，PVC價(jià)格不斷出現(xiàn)上抬。

需求角度來看，首先關(guān)注這幾年比較火的地板需求情況，PVC地板作為近五年下游的最大亮點(diǎn)，最近顯得有些增速不足。據(jù)相關(guān)消息來看，2021年1-5月PVC 地板出口 211 萬噸，累計(jì)同比增長 30%，5 月份單月出口環(huán)比下降 5%。這在過去5年同期中首次出現(xiàn)，其中出口至美國增速轉(zhuǎn)負(fù)，其他地區(qū)增速亦放緩。PVC 地板已經(jīng)占到表需的10%左右，過去5年年均增速基本都在30%以上。因此通過數(shù)據(jù)可以看出該需求面減速明顯，或很大程度上拖累PVC價(jià)格出現(xiàn)長期持續(xù)高走。

其他角度的話，消費(fèi)面來看，上半年P(guān)VC國內(nèi)消費(fèi)量逐級(jí)下滑，集中供地下下半年地產(chǎn)需求存在較大隱患。今年1-5月份，我國 PVC 表觀消費(fèi)量 870萬噸，累計(jì)同比增長 9%，增速逐月下滑，其中5月表觀消費(fèi)僅176萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的188萬噸，單月同比首次轉(zhuǎn)負(fù)，即使從環(huán)比看，4-5 月份表需同樣出現(xiàn)下滑，下游企業(yè)開工方面，數(shù)據(jù)顯示也存在一定下滑?？梢姡瑥男枨竺鎭砜?，PVC價(jià)格背后的支撐因素沒有想象中的明朗，預(yù)計(jì)如果價(jià)格再度上行，存在施壓可能。

結(jié)合以上觀點(diǎn)，短期來看，受到供應(yīng)面開工下降，檢修步伐的推動(dòng)，以及電石價(jià)格拔高漲勢的助力，PVC價(jià)格屢屢上升，出現(xiàn)大漲，短線預(yù)計(jì)仍然以偏強(qiáng)運(yùn)行為主 。中長期來看，需求方面臨的壓力持續(xù)存在，但政策導(dǎo)向有利于價(jià)格的變化，預(yù)計(jì)多空較為均衡，重點(diǎn)看后期需求面的改善力度。